累計募資超1.2萬億元！科創板七周年硬核答卷

記者丨張賽男,實習生曹亞萍

編輯丨鄭世鳳,巫燕玲

編者按：

七載向新，硬核科創

七載耕耘，碩果盈枝?？苿摪彘_市7年以來，完成了從改革“試驗田”向高質量發展“主陣地”的華麗轉身。在資本市場加快培育新質生產力的當下，科創板還將持續書寫服務科技創新的時代答卷。

2019年7月22日，科創板首批25家公司敲響上市鑼聲，中國資本市場自此翻開改革新篇。七年后，這片“試驗田”已成長為服務科技自立自強的核心“主陣地”——610家上市公司、超17萬億元總市值、合計逾1.2萬億元融資規模。

數字無聲，卻是硬科技力量最有力的自白，也是新質生產力從藍圖走進現實的清晰軌跡。

七年深耕，科創板已在集成電路、生物醫藥、高端裝備、新能源等重點產業鏈形成顯著的集聚效應與示范效應。130家集成電路企業覆蓋全鏈條，119家生物醫藥企業加速創新藥出海，一批“鏈主”型龍頭企業牽引上下游協同發展，矩陣式產業集群漸成氣候。

與此同時，制度改革的步伐從未停歇。從注冊制試點到“科創板八條”，再到“1+6”改革舉措，包容性與適應性持續提升，62家未盈利企業、23家第五套標準企業得以登臺，28家“摘U”轉身，硬科技企業的成長路徑被不斷拓寬。

七年跨越，資本市場與科技創新的深度融合從未如此緊密。一批批企業在資本澆灌下穿越研發長夜，創新成果從實驗室走向量產，從國內走向全球。這條以制度創新撬動產業升級的路徑，正在為中國式現代化的科技篇章寫下最扎實的注腳。

累計募資超1.2萬億元

截至2026年6月30日，科創板上市公司達610家。IPO募集資金9753億元，再融資募集資金2358億元，合計超1.2萬億元。以2019年為基數，板塊公司近6年營業收入、歸母凈利潤復合增長率分別達到17%、11%。

制度包容性方面，科創板支持了62家未盈利企業、10家特殊股權架構企業、8家紅籌企業、23家第五套標準企業上市，其中28家未盈利企業在上市后實現盈利并“摘U”。科創成長層平穩運行，34家在層企業2025年營收同比增長18%，虧損整體收窄18%，研發強度中位數高達51.5%。

23家第五套標準上市企業中，21家為創新藥或疫苗企業，2家為高端醫療器械企業，相關企業均有產品獲批上市。

“開板七年來，科創板勇當資本市場改革‘試驗田’，聚焦‘硬科技’賽道，已匯聚一批極具競爭力的行業領軍企業。截至目前，科創板已正式步入‘萬億市值時代’。實踐充分證明，在科創板的制度土壤與資本生態的有力支撐下，具備超級賽道寬度、極高技術壁壘和全球化定價能力的企業，完全擁有成長為世界級科技巨頭的現實路徑?！眹鴫酃蓹喙军h委書記、總經理張蕾娣在受訪時表示。

產業集群發展

科創板是資本市場服務國家創新驅動發展戰略、聚焦“硬科技”企業的核心主陣地，開板以來，重點聚焦集成電路、生物醫藥、人工智能、高端制造等國家戰略急需領域，著力構建全鏈條產業生態，培育壯大戰略性新興產業集群，同時前瞻布局未來產業，相關企業合計市值規模占比超八成。

在集成電路領域，科創板已匯聚130家上市公司，涵蓋芯片設計、制造、封測、設備、材料、軟件等產業鏈各環節。海光信息、寒武紀、中芯國際、中微公司、盛合晶微等主要行業龍頭形成鏈條完整、協同創新的發展格局。

生物醫藥領域，科創板已集聚119家企業，持續賦能國產創新藥、高端醫療器械全球化布局。百濟神州、百利天恒、三生國健等一批企業推動國產創新藥“出海”取得重大突破，科創板生物醫藥企業研發管線全球專利授權交易潛在累計總額突破450億美元。

中金公司相關負責人對記者表示：“目前科創板形成的集成電路、生物醫藥等產業集群，已基本覆蓋全產業環節，形成完整本土產業鏈，實現聚鏈成勢，從全球競爭力看，主要有三重疊加優勢：完整本土產業集群、超大規模國內內需市場、資本市場持續穩定資本供給。”

硬科技底色持續擦亮

“硬科技”是科創板的底色，公司用強研發構筑成長基石。2025年全年板塊研發投入總額達1892億元，是板塊凈利潤的逾2倍，同比增長8%，連續七年保持近13%的研發投入強度，穩居A股各板塊首位。

35家科創板公司在細分行業或單項產品上排名全球第一，124家排名全國第一，196家排名全球或全國前五。近七成公司入選國家級專精特新“小巨人”企業，141家企業獲評制造業單項冠軍企業或擁有單項冠軍產品。164家次（96家）公司牽頭或參與的項目獲得國家科學技術獎等重大獎項。累計形成發明專利超15萬項，平均每家公司發明專利達249項。

最近五年科創板公司牽頭或參與659項次國家重點研發計劃，主持或參與制定3400余項國家標準。三成公司產品或在研項目在行業內具有首創性，超八成公司核心產品瞄準進口替代及自主可控，超380家公司的850余項產品或技術達到國際先進水平。

近日，2025年度國家科學技術獎揭曉，科創板高端裝備公司再獲權威認可。中控技術參與完成的“聚酯纖維產業鏈綠色與智能制造關鍵技術”獲國家科技進步一等獎。綠的諧波參與完成的兩個項目分別榮獲國家科技進步二等獎、國家技術發明二等獎。

創新藥領域同樣捷報頻傳。7月16日，艾力斯預計上半年歸母凈利潤達15.4億元，同比增長46.49%。7月14日，迪哲醫藥與阿斯利康達成授權許可協議，獲得6億美元首付款，創下國產小分子靶向藥出海首付款行業新高。7月16日，百利天恒全球首創EGFR×HER3雙抗ADC藥物宜澤康^?用于食管癌晚期二線適應證獲批上市。

“從資產層面看，科創板上市公司的硬科技屬性不斷強化，覆蓋了一批‘卡脖子’領域的優質企業，資產稀缺性和戰略價值持續凸顯，是機構配置科技賽道的核心載體。”深創投相關負責人對此說道。

制度改革持續深化

科創板自設立之初，便以注冊制改革為突破口，肩負起資本市場改革“試驗田”的重任。六年間，科創板已先后推進試點注冊制、“科創板八條”、“科創板1+6”三輪系統性改革。

2024年6月，科創板緊扣科技企業全周期發展需求，推出“科創板八條”35項改革舉措，涵蓋再融資“輕資產、高研發投入”認定標準、并購重組股份對價分期支付等一系列實打實的制度創新，有力支持了科技企業“強研發、重整合”的發展路徑。

2025年6月，又推出“科創板1+6”改革舉措，設立科創成長層，優化第五套上市標準，擴圍升級覆蓋人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域，同時引入預先審閱機制、資深專業機構投資者等創新安排，提升了資本市場對優質未盈利企業的包容性。

科創板在注冊制試點、第二類限制性股票股權激勵、詢價轉讓、再融資“輕資產、高研發投入”標準等方面形成的多項制度經驗，也逐步復制、推廣至其他板塊，較好發揮示范引領效應。往更深層面看，科創板服務新質生產力發展，持續提升制度包容性、適應性的改革效應，正不斷放大，推動全市場各板塊協同發展、功能互補，助力構建更加成熟、多元、高效的資本市場體系。

2026年6月，監管層又在陸家嘴論壇宣布，科創板將推出兩項改革措施：一是擴大第五套標準適用范圍至人工智能領域，積極支持優質人工智能大模型企業上市；二是落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領域硬科技企業在科創板上市。當日，上交所發布配套規則并向市場公開征求意見。隨著增量改革措施漸次落地，科創板有望迎來更多領域的硬科技企業，進一步夯實資本市場服務新質生產力主陣地的核心地位。

耐心資本與硬科技同頻共振

科創板的發展離不開機構的長期陪伴與深度參與。數據顯示，約九成科創板公司在上市前獲得創投機構投資，平均每家獲投約9.3億元。

2025年以來，科創綜指、科創民企等8條股票指數陸續發布，目前科創板股票指數已達到33條，形成覆蓋寬基、主題、策略的完整指數體系。相關指數跟蹤產品規模超3600億元，科創板ETF上市數量超120只，其中科創50產品境內外規模近1500億元，已成為境內第三大寬基指數產品和最大的單市場ETF產品；科創綜指境內已有87只指數基金。

張蕾娣表示，科創板完全有能力，也必然會產生中國的萬億美元級科技公司。她認為，具備底層原創技術和自主可控的核心能力、擁有全球化產業鏈“鏈主”能力、具備全球化視野和強大商業化落地能力的企業，最有機會成長為世界級行業巨頭。她進一步指出，科創板已經通過“科創板八條”和“1+6”政策措施，在并購重組、股權激勵等機制上持續優化，為世界級企業的成長提供了日益完善的制度保障。

深創投相關負責人則指出，科創板已初步形成“硬科技屬性+國產化空間+技術迭代能力”三位一體的定價邏輯。經過近年市場調整，科創板整體估值已逐步回歸合理區間，核心硬科技龍頭估值處在合理區間，不存在系統性高估。展望未來三到五年，機構資金在科創板的配置比例仍有5至10個百分點的提升空間，有望從當前約15%的水平提升至20%至25%。該負責人認為，科創板當前機構配置水平類似于2014年的創業板，仍處于配置提升的中前期。

七年，對于一個資本板塊而言，正是風華正茂的年紀。憑借610家上市公司的規模、超1.2萬億元的融資體量，科創板用七年時間完成了從“試驗田”到“主陣地”的跨越。更深層的變化在于，一種“投早、投小、投硬科技”的市場風氣已經形成；一種以耐心資本陪伴硬科技長跑的產業共識正在凝聚。當耐心資本與國家創新脈搏同頻共振，必將催生更多世界級科技領軍者。

SFC

出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

編輯丨江佩霞