千萬爆倉事件引熱議！財經大V付費投教責任邊界成焦點

7月19日晚間，任澤平通過社交媒體再度發文，針對網傳“付費學員炒股爆倉虧損超千萬元”一事作出回應，強調課程側重于宏觀分析，不涉及個股推薦和具體操作指導。

該輿論風波源于近期一張在投資圈大范圍流傳的群聊截圖。一名付費加入澤平宏觀VIP群的投資者在群內公開指責任澤平“為了會員費沒有底線”，稱因聽信其“科技牛”的行情判斷，滿倉并融資買入德明利、江波龍，最終賬戶爆倉，虧損金額超1000萬元，并直言 “一輩子毀了”。

該如何界定財經大V付費投教的內容邊界、厘清相關風險責任劃分？

學員“爆倉”巨虧

網傳截圖顯示，涉事群聊名為“澤平宏觀VIP群30”，群內共有494人。據悉，任澤平團隊已經解散所有VIP群。

針對全網熱議的學員千萬爆倉事件，任澤平在7月19日晚間發布最新聲明，就事件開展全面核實調查并公開關鍵細節回應爭議。

任澤平在聲明中披露，涉事學員于2026年7月1日加入會員，7月8日首次參加課程學習，入會時間只有短短一兩周。根據該會員自述，他在2024年就已開通兩融賬戶，此前也有自主長期加杠桿投資的經歷。“該學員事后也承認，我們沒有明確說過看好哪只股票或建議買入，是該學員自行配置標的和加杠桿”。

對于學員遭遇的巨額虧損，任澤平深表惋惜和痛心，但同時明確劃清責任邊界。他強調，“我們從不推薦個股，課程長期做的是宏觀經濟科普、產業趨勢分析和投資方法論分享，強調長期主義。我們所有商品頁面都有明確說明：課程側重于宏觀分析，不涉及個股推薦和具體操作指導。”

此外，任澤平團隊再度鄭重聲明，旗下所有課程產品均不適合任何有融資加杠桿、負債炒股的人員，反對相關行為。

任澤平此前已通過公眾號“澤平宏觀”接連發布多篇關于“不要加杠桿”的文章。其中提到，“最近聽到個別放杠桿行為付出慘痛代價，因涉及個人隱私，尚難核實該人員所說的前因后果和實際情況。” 其表示這與我們一直提示風險的“勿加杠桿、勿負債炒股”理念嚴重不符，且南轅北轍。

官方賬號頁面顯示，澤平宏觀VIP會員收費2980元/年，包含100節視頻課程、每月2場內部直播、線下活動優先權等。訂閱須知中提到，應監管要求，課程全程不涉及薦股及指導具體交易；課程所發布觀點及內容僅供參考，個人投資行為對應后果自行承擔；不適合傾向于短線操作快進快出、抗風險能力較低者、缺乏對市場基本認知者。

責任邊界引爭議

據公開資料，任澤平為清華大學經濟管理學院博士后、中國人民大學經濟學博士。曾任國務院發展研究中心宏觀部研究室副主任，國泰君安證券研究所董事總經理、首席宏觀分析師，恒大集團首席經濟學家（副總裁級）兼恒大經濟研究院院長，東吳證券特邀首席經濟學家，中原銀行首席經濟學家等職。

盡管行業履歷亮眼，任澤平職業生涯卻長期伴隨輿論爭議：早年以1500萬年薪加盟恒大，刷新市場對經濟學家薪酬認知；其“建議央行多印2萬億設立鼓勵生育基金、抓住75至85后生育窗口”等觀點亦引發廣泛討論，被部分網友質疑；2024年，其帶貨的富勒烯洗護產品因功能虛假宣傳、誤導消費者被監管處罰8萬元，進一步引發公眾對其專業度與公信力的質疑。

截至目前，該千萬虧損事件尚未有追責、糾紛處置的最新進展，市場圍繞財經大V付費投教的內容邊界、風險提示義務與投資者自我風控的討論仍在持續。

針對本次事件的責任糾紛，北京德和衡（上海）律師事務所高級合伙人、德和衡研究院上海分院院長白耀華律師向《國際金融報》記者表示，財經大V在未直接薦股、僅輸出宏觀產業觀點的情況下，通常不承擔民事賠償責任，但在特定條件下仍可能承擔行政責任乃至刑事責任。法律層面判斷責任的核心標準有兩點：一是是否落實有效風險提示、守住不薦股的行為底線，這是責任豁免的關鍵；二是投資者加杠桿、自行決策等自身過錯，可割裂虧損與內容輸出的因果關聯。

白耀華律師指出，付費財經課程僅頁面標注風險提示并反復發文警示“勿用杠桿”，不能完全豁免所有潛在責任。風險提示的免責效力取決于提示的具體性、顯著性、持續性，以及內容服務是否實質突破了“宏觀分析”的邊界。只有同時滿足形式合規、內容實質未突破分析邊界兩項條件，才能實現完全免責。