前世界首富，融了678億造火箭

“非常糟糕的一天”。5月28日，前世界首富貝索斯在社交媒體上如此發帖。原因源于他獨自掌權二十余年的藍色起源，這一天一枚新格倫火箭在卡納維拉爾角進行靜態點火測試時爆炸，不僅火箭本身被摧毀，連藍色起源唯一的軌道發射臺也遭到了破壞。

盡管發射臺的重建工作已經啟動，但這個意外不僅會拖慢火箭的發射進度，也造成了巨大的財務損失，有消息稱該發射臺的投資成本超過了10億美元。

之后不久，SpaceX登陸美股，受到了華爾街的熱烈追捧，盡管截至發稿已經到了破發邊緣，這個“史上最大IPO”也如同鳴槍發令，讓沉寂多年的太空資產重估徹底引爆，藍色起源緊接著的百億融資便是注腳。

緊接著，一則重磅消息傳來。據了解，藍色起源正在進行首次外部融資，計劃融資100億美元（約678億人民幣），投前估值達到了1300億美元（約合8814億人民幣）。這意味著在獨自一人為藍色起源投資了25年后，貝索斯首次向外部投資者開放了他的火箭公司。

細節進一步披露，這輪融資中大型資產管理公司Coatue Management預計將領投40億美元，貝索斯本人追加20億美元投資，其余40億美元預計將來自大型機構投資者。

另外，國內商業航天風暴也早刮起來了。

2024年，商業航天首次作為“新增長引擎”寫入政府工作報告；2025年政府工作報告進一步將其位次提至新興產業首位。千帆星座由上海垣信衛星運營，2026年7月已在軌運行238顆、年底計劃沖324顆，一箭二十星的高密度發射已成常態。

可回收火箭也實現了突破，就在2026年7月10日，“國家隊”長征十號乙率先完成了國內首次一級子級可控回收。也是全球首次運載火箭網系回收。

更驚人的是研制節奏，這型火箭2025年7月3日才正式立項，僅用一年便完成從全流程研制到首飛，創造大型復用運載火箭的“中國速度”。

民營路線也在加速。藍箭航天朱雀三號2025年12月完成首飛入軌，走著陸腿垂直回收路線，雖然一子級回收段因異常燃燒未能軟著陸，但也計劃四季度沖擊首次回收復用飛行。

大型融資紀錄不斷出現，單筆融資的體量也在跳漲。2026年2月，星際榮耀完成50.37億元D++輪融資，刷新中國民營火箭單筆融資紀錄，且據說現金儲備已經達到百億級別。箭元科技年初完成的融資也超過了10億元。

國家隊與民營企業，兩條技術路線同時推進，中國商業航天正從“能不能上天”進入“能不能回來、能不能復用”的新階段。SpaceX的“市夢率”正在全球重估太空資產，中國玩家是這輪重估里繞不開的對照。

再轉頭看藍色起源這次首次對外融資，也就不難理解了，就類似DeepSeek融資一樣，無論是AGI還是航天夢，光靠一人還真挺不住。

億萬富翁的少年夢

25年前，貝索斯創立了藍色起源公司，這個時間比馬斯克創立SpaceX還早兩年。

如果往前追溯，貝索斯探索太空的這顆種子是在他中學時期埋下的，他的外祖父是前原子能委員會的一位管理人員，外祖父培養了他對科學的熱愛，14歲時，他就立志要當一名宇航員或物理學家。

他甚至設想數百萬人將在太空生活和工作，重工業遷出地球，從而將地球保留為適宜居住和休閑的場所，這個目標早在1982年他高中畢業典禮的演講中就已提出。

只不過，后來機緣巧合下，貝索斯創辦了亞馬遜，成為了一個名利雙收的商人。所以，在亞馬遜業務逐漸穩定，又或者，他擁有足夠財富之后，開始為自己實現年少時期的夢。

與高調的太空探索技術公司不同，藍色起源于成立之初極為神秘和低調，它以烏龜為吉祥物、以“一步一個腳印，勇往直前”為座右銘，核心目標是“為了地球的利益而開拓太空”，希望未來能夠實現“數萬人生活和在太空工作”的愿景。

為了實現這個目標，貝索斯長期以來一直倡導“發射、著陸、重復”的理念，認為這是構建充滿活力、創業型太空經濟的唯一途徑。他堅信，通過可重復使用性，太空運輸成本可以降低“100倍”，將原本6000萬至1億美元的發射成本降至僅需100萬美元。

成立早期，藍色起源幾乎不對外公布進展，直到2006年，藍色起源在德克薩斯州購買了大量土地作為發射場，并測試了第一款實驗火箭“戈達德”（Goddard），外界開始逐漸了解其業務。同期，藍色起源開始秘密研發其核心的BE-3（氫氧發動機）和BE-4（液氧甲烷發動機）系列火箭發動機。

突破性進展發生在2015年，這一年“新謝潑德號”（New Shepard）亞軌道火箭成功完成首次飛行與垂直回收。這是人類航天首次實現火箭從太空邊緣（超過100公里卡門線）垂直起降并回收，時間上比獵鷹9號的首次著陸還早了約一個月。不過新謝潑德是亞軌道飛行器，SpaceX真正把可回收復用做成了軌道級運載的常態，藍色起源在這條主線上反而落后了數年。

緊接著，2016年，藍色起源公布了名為“新格倫號”（New Glenn）的重型軌道運載火箭計劃，正式向軌道級航天和商業衛星發射領域進軍。

之后幾年，藍色起源一直平穩發展，也逐漸與SpaceX拉開差距。不過，貝索斯并沒有被外界的聲音干擾，而是專心追夢，這位亞馬遜創始人甚至每年分批出售價值數億美元到數十億美元的亞馬遜股票來為他的火箭公司“充值”。

2021年7月20日，歷史性的一刻到來。“新謝潑德號”執行首次亞軌道載人飛行任務（NS-16）。貝索斯與弟弟及另外兩名乘客成功飛入太空邊緣，開啟了藍色起源的商業太空旅游時代。

但好運也就止于此了，后來的兩年，藍色起源深陷停飛和高管變動的風波之中，直到2024年才全面恢復了載人太空旅游。2025年1月，跳票多年的重型運輸運載火箭“新格倫號”終于成功首飛入軌，這使得藍色起源正式具備了與SpaceX競爭衛星軌道發射的能力。

時間來到今年，藍色起源接連宣布了兩項巨型星座項目：

一項是位于低地球軌道和中地球軌道的TeraWave互聯網星座，該星座由5408顆衛星組成，其目標用戶并非消費者，而是企業、數據中心和政府機構；另一項是“日出計劃”，該計劃將由多達51600顆衛星組成，在500至1800公里高度的太陽同步軌道上運行，旨在運行由持續太陽能驅動的AI計算工作負載。

這些都是雄心勃勃的項目，最終需要數百億甚至數千億美元的資金才能實現，藍色起源預計僅今年一年就將投入約50億美元，自2000年成立以來累計投資額估計約為280億美元。

估值僅為SpaceX的十二分之一

然而，即使是世界上最富有的人之一，也無法獨自承擔繼續參與太空競賽的成本。

沒有股東，沒有外部力量介入，只有一位創始人，一個看似不可能的夢想，以及源源不斷的股票出售，這讓貝索斯和藍色起源逐漸感到了疲憊。

盡管這種模式使藍色起源成為航空航天領域最罕見的案例之一，一個完全由一人掌控的重型火箭項目?？涩F在他不得不也很甘愿在當下將投資窗口開放。早在今年5月，貝索斯就表示，“我們終于對公司的未來和財務狀況有了足夠的了解?，F在正是開始考慮引入一些外部投資者的好時機。”

這一決定背后既是與SpaceX的競爭加劇，也是源于內部存在已久的資金壓力。

資本市場上，SpaceX改變了投資者對太空的看法，它將發射、衛星、政府合同、寬帶和基礎設施都變成了市場故事。

一旦投資人了解了一個占據主導地位的太空平臺可能值多少錢，他們自然會開始思考下一個可靠的平臺應該值多少錢，這就是藍色起源的切入點。更重要的，資本渴望進入這個領域，當只有少數幾個可靠的選擇時，進入門檻自然就會上升。

業務層面，藍色起源與SpaceX在許多相同的市場展開競爭，不僅限于重型運載火箭和月球著陸器，更是涵蓋了衛星、通信服務、計算基礎設施和人工智能相關項目的集成系統等方面。

在年度發射次數和商業收入方面藍色起源也落后于SpaceX，主要依靠發射服務、火箭發動機以及與NASA和美國國防部的政府合同，而SpaceX則受益于Starlink衛星互聯網網絡產生的巨額收入。

內部的資金壓力早就初見端倪。

早在近十年前，也就是2017年，貝索斯就聘請了鮑勃·史密斯執掌藍色起源，目標是將其發展成為一家大型航天公司，并實現政府和商業合同的自給自足。當時，各個項目都被告知需要實現現金流平衡，但這項努力最終以失敗告終，并導致史密斯在2023年離職。

一個好的信號是，自從2025年以來，藍色起源已累計獲得11億美元的聯邦合同，并成為了NASA阿爾忒彌斯計劃的關鍵合作伙伴，手握一份價值約34億美元的合同開發“藍月”月球著陸器。

如今，藍色起源在資金上不僅久旱逢甘霖，更深層的，它獲得了第一個真正的市場估值。

有消息稱，一旦資金到位，藍色起源的投后估值將達到約1400億美元（約合9500億元人民幣），根據SpaceX的最新市值1.7萬億美元，即便藍色起源估值僅約為它的十二分之一。但就算如此，藍色起源也是當前一級市場估值最高的純航天公司。換句話說，貝佐斯終于擁有了一個經過市場檢驗的、與其26年心血結晶相匹配的價格。

往后看，中美商業航天競賽必將愈加激烈。按照目前的進度看，藍色起源的可控回收成熟度遠遜于SpaceX。隨著“國家隊”長十乙成功實現一級子回收，想必國內民營商業航天實現可控一級子回收也不遠了，如果將藍色起源作為參考系，那估計國內商業航天公司的估值未來還有的漲。