*ST高科內斗迎新變局：東陽國資走到臺前，保殼再添變數

本文來源：時代周報 作者：宋逸霆 韓迅

股價“V”型反轉一字漲停之際，*ST高科（600730.SH）的治理結構及“半導體封裝+職業教育培訓”雙主業似迎來新局面。

7月16日晚間，*ST高科披露了包括罷免兩位涉及刑事案件的董事、選舉新董事長等多項議案。

*ST高科曾于7月14日公告，公司實控人曹龍、賀怡帆因涉嫌挪用資金，被公安局刑事立案偵查。

同日晚間，公司公告稱，曹龍、賀怡帆所屬的長河（湖北）科技創業發展合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“長河科技”）對王平、商小路等多名董事及高管，以及*ST高科等第三人提起損害股東利益責任訴訟，并申請訴訟行為保全。該保全請求獲得了法院裁定同意。

不過隨著曹龍、賀怡帆的被罷免，*ST高科于7月16日公告，法院已裁定撤銷上述保全措施。新近的董事會決議擬提名孫維佳為第十一屆董事會非獨立董事候選人，并將選舉其為公司董事長。這也意味著長河科技一派將退居幕后，孫維佳與東陽國資辦走上臺前的概率不小。

值得注意的是，在易主大股東的近兩年間，*ST高科在“職業教育培訓”傳統主業外，積極布局半導體主業，而孫維佳履歷深度捆綁半導體和資本運作。這與*ST高科的轉型業務突圍點可謂是不謀而合。搶占話語權上風的孫維佳和東陽國資是否會給困境中的*ST高科注入發展新動力也成為外界關注的新議題。

時代周報記者7月17日向*ST高科發送采訪函，截至發稿，尚未收到回復。

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東陽國資PK長河科技

時間拉回2025年底，*ST高科原實際控制方新方正控股發展有限責任公司，將其所持方正國際教育咨詢有限責任公司全部股份，以12億元轉讓給了湖北長江世禹芯璣半導體有限公司（下稱“湖北長江世禹”）。

湖北長江世禹共有3位股東，持股比例呈“三足鼎立”的態勢。

其中，從事半導體自動化設備研發和制造的上海世禹精密設備股份有限公司（下稱“上海世禹”）持股湖北長江世禹33.4%；孫維佳與東陽國資辦共同實控的芯璣（東陽）半導體有限公司 （下稱“東陽半導體”）持股湖北長江世禹33.3%；湖北省國資作為LP，賀怡帆、曹龍控制的湖北長河芯展科技有限公司作為GP的長河科技持股湖北長江世禹33.3%股權。

在接手*ST高科后，湖北長江世禹對公司做出了清晰的未來規劃，其計劃向公司導入半導體封裝業務，聚焦HBM封裝、定制化封裝產品，長期構建“半導體封裝+職業教育培訓”雙主業格局。

在今年4月，*ST高科先后設立了3家子、孫公司，分別覆蓋了公司資產運營、半導體封測業務技術研發、生產制造等環節。在公司6月對上交所問詢函的回復中，*ST高科表示，3家半導體子、孫公司合計1.6億元注冊資本均已實繳。

然而，兩輪驅動的雙主業格局日漸清晰，卻迎來了股權的內斗風波。到了6月，*ST高科內部可謂暗潮涌動。

其中，東陽半導體占據上風。最早表現在6月底，6月29日，公司間接控股股東將名稱由“湖北長江世禹芯璣半導體”變更為“東陽世芯半導體”，注冊地由武漢遷至浙江東陽；7月3日，公司直接控股股東法定代表人由曹龍變更為商小路。

時至今日，湖北長江世禹內部的控制權斗爭愈顯激烈。*ST高科于7月14日公告，公司實控人曹龍、賀怡帆因涉嫌挪用資金，雙雙被公安機關刑事立案。

長河科技一派也趁勢反撲。*ST高科同日公告，長河科技對*ST高科多名董事、高管以及上海世禹、東陽半導體等第三人向法院申請訴訟行為保全，并獲得了法院的支持。在判決生效前，*ST高科等主體不得以董事會決議、股東會決議或直接蓋章形式就董事任免、董事長罷免或選舉、增減董事會人數、法定代表人變更事項作出新的決議，且不得就以上事項辦理公司變更登記。

不過根據*ST高科7月16日晚公告，上述決議已被法院裁定撤銷。

7月16日的董事會決議，也意味著*ST高科即將進入東陽時代。

首先，*ST高科董事會通過了罷免長河科技方兩位涉及刑事案件的董事曹龍、賀怡帆，同時罷免了曹龍的董事長職務；其次，*ST高科董事會推選董事商小路代行公司董事長職務；再次，公司擬將原本11人的董事會“縮編”至9人（包含非獨立董事5名，職工代表董事1名，獨立董事3名）；最后，公司董事會決定提名孫維佳為第十一屆董事會非獨立董事候選人，并將選舉其為公司董事長。

*ST高科將于8月3日召開2026年第四次臨時股東會審議上述部分議案。按照湖北長江世禹持有公司的股份比例、湖北長江世禹內部股東的持股比例、本次董事會的投票情況來看，長河科技一派將退居幕后，孫維佳與東陽國資辦走上臺前的概率不小。

保殼之路變數重重

相較于哪一方實控上市公司而言，*ST高科3.93萬戶股東最為關心的，還是公司將如何實現保殼。

成立于1992年的*ST高科目前主營業務包括教育業務及不動產運營業務。2018年至今，*ST高科的營收一直在1億元附近徘徊，公司盈利能力不穩定。2025年，公司營收同比下滑48.18%至7803.98萬元；凈虧1.26億元，同比由盈轉虧。公司股票也在年報披露后，由于觸及財務類強制退市情形，被上交所處以退市風險警示。

盡管公司已經在今年第二季度陸續設立半導體封測業務的子、孫公司，但是相關業務的進展并未在第二季度的經營業績中得到體現。

據*ST高科于7月13日披露的半年度業績預告，預計2026年上半年實現營收3151萬元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營收為3125萬元。

在營收遠遠達不到3億保殼門檻的同時，*ST高科盈利能力持續承壓，公司預計上半年將凈虧803萬元至963萬元。

如今2026年已過半，投資者們對*ST高科后續半導體封測子、孫公司的經營情況，以及公司是否會通過重組來擴大營收尤為關心。

時代周報記者注意到，*ST高科目前的狀態，通過重組來實現保殼存在一定難度。

上海善法律師事務所合伙人陳崢7月17日向時代周報記者分析稱：“*ST高科實控人（曹龍、賀怡帆）受到刑事立案，雖然將卸任董高監的職務，但在其未剝離股權，退出實控地位，并滿足相關法律要求之前，發行股份類的重組（如定增收購、資產注入、借殼/重組上市等）無法實施。而對于純現金的小額收購（無定增、不發行股份）不配套融資的并購重組，法律法規無明文禁止，可以推進，但交易所會下發專項問詢，從嚴核查資金、實控人刑事風險，落地難度大?！?/p>

那么，即將上任的*ST高科新董事長孫維佳，以及東陽市國資辦還會展現什么樣的保殼手段呢？

據*ST高科公告中的簡歷，孫維佳生于1987年，碩士學歷，現任深圳中經大有私募股權投資基金管理有限公司董事、經理，科睿斯半導體科技（東陽）有限公司（以下簡稱“科睿斯”）董事長，德龍匯能（000593.SZ）實控人，曾任國金鼎興資本市場部副總經理。

科睿斯成立于2023年1月，注冊資本2.42億元。據該公司官網介紹，其在浙江省東陽市新材料“萬畝千億”產業園內規劃建設年產可達56萬片的高端FCBGA的生產基地。

天眼查顯示，截至目前，科睿斯共經歷過一次股權轉讓以及3輪融資。其中，中天精裝（002989.SZ）全資子公司深圳中天精藝投資有限公司于2024年以1.8億元獲取了科睿斯33.38%股權。

時代周報記者注意到，中天精裝的實控人為東陽市國資辦。

根據中天精裝于4月29日披露的2026年度日常關聯交易預計公告，公司預計今年與*ST高科及其控制的企業發生5億元關聯交易，不過上述關聯交易截至今年一季度末尚未發生。

關于公司與*ST高科截至目前是否發生交易，中天精裝證券部工作人員7月17日向時代周報記者表示：“請關注公司后續披露的公告?！?/p>