上半年GDP增長4.7%，全年5%的目標還有戲嗎？

出品|圓維度

7月15日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇介紹了2026年上半年國民經(jīng)濟運行情況。這份備受關注的經(jīng)濟“半年報”正式出爐。

增速放緩但仍在合理區(qū)間

初步核算，上半年國內生產總值695704億元，按不變價格計算，同比增長4.7%。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值31522億元，同比增長3.7%；第二產業(yè)增加值250473億元，增長3.9%；第三產業(yè)增加值413709億元，增長5.2%。

分季度看，一季度GDP同比增長5.0%，二季度增長4.3%。從環(huán)比看，二季度GDP增長0.9%。這一數(shù)據(jù)與市場預期基本吻合——此前國家發(fā)展和改革委員會宏觀經(jīng)濟研究院院長黃漢權預計上半年在4.7%至4.8%左右，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也給出了同樣的判斷區(qū)間。

從具體指標來看，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，其中裝備制造業(yè)增加值增長9.3%，高技術制造業(yè)增加值增長13.3%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)3.9和7.9個百分點。外貿方面，上半年貨物貿易進出口25.47萬億元，同比增長16.9%，規(guī)模歷史同期首破25萬億元。

但二季度增速從一季度的5.0%回落至4.3%，背后的結構性特征值得關注。本輪中國經(jīng)濟復蘇呈現(xiàn)鮮明的“K型分化”——以AI產業(yè)鏈、高端制造、外貿出口為代表的新動能持續(xù)擴容，而消費、地產、傳統(tǒng)基建等傳統(tǒng)領域仍然偏弱。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵預計，2026年中國經(jīng)濟增速季度走勢將呈V形。高技術制造、出口和AI產業(yè)鏈表現(xiàn)強勁，但內需偏弱問題較為突出。中國宏觀經(jīng)濟論壇的報告也指出，一季度GDP增長5%實現(xiàn)開門紅，但梳理過去13年數(shù)據(jù)可以看到，其中有9年的一季度增速為全年高點。

不過積極信號也在積累。6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月上升0.3個百分點，回到榮枯線之上。線下商圈人流熱度同比增長5.7%，消費延續(xù)向好態(tài)勢。戰(zhàn)略性新興產業(yè)相關專利授權量同比增長15.6%，人工智能、人形機器人等前沿領域資本投資金額同比增長118.4%。

全年目標：有難度，但希望仍在

2026年的經(jīng)濟增長目標設定為4.5%至5%的區(qū)間，這是30余年來中國首次將年度增長目標下限調至5%以下。上半年4.7%的增速恰好落在這個區(qū)間之內。

下半年能否接近5%的上沿？中國銀行研究院7月3日發(fā)布的《2026年第3季度經(jīng)濟金融展望報告》預計，全年GDP增長4.8%左右，能夠實現(xiàn)4.5%至5%的增長目標。報告認為，外貿出口、科技創(chuàng)新和政策托底將是推動經(jīng)濟企穩(wěn)回升的重要因素。

政策層面也在加力。7月14日的經(jīng)濟形勢座談會明確提出“加大逆周期調節(jié)力度，用好用足存量政策，預研儲備增量政策”。機構預計下半年經(jīng)濟將呈現(xiàn)“前高中低后揚”的淺V走勢。

中信建投首席經(jīng)濟學家黃付生認為，本次座談會首次將“用好用足存量政策”和“預研儲備增量政策”并列提出，意味著決策層已形成下半年加大政策力度的基本共識。

上半年4.7%的增速，距離全年5%的上沿目標還有0.3個百分點的差距。二季度增速放緩帶來了壓力，但外需強勁、新動能快速成長、政策儲備充足，也為下半年的回升提供了支撐。正如有分析所指出的，中性預期下今年經(jīng)濟增速實現(xiàn)4.5%以上目標不難，且大概率接近5%。全年5%的目標——有挑戰(zhàn)，但并非遙不可及。