AI超級(jí)周期下，今年股市究竟有多少人賺錢？

2026.06.27

作者 | 馬光遠(yuǎn)

今年股市到底有多少人真正賺到錢？

每天總能聽到各類暴富傳聞：個(gè)股連續(xù)單日拉出20cm漲停，不少股票年內(nèi)翻倍，漲幅突破5倍、10倍的也能數(shù)好幾個(gè)。

放眼全球市場(chǎng)，不管是A股、美股、韓股還是日股，盤面行情看著一片火熱，隨處都能聽到投資者曬出個(gè)股暴漲的收益。單看A股市場(chǎng)，截至2026年上半年，年內(nèi)區(qū)間漲幅超10倍的個(gè)股已有69只，漲幅突破20倍、30倍的標(biāo)的合計(jì)9只，幾乎全部集中在AI產(chǎn)業(yè)鏈賽道。

單看個(gè)股和細(xì)分板塊，今年上半年確實(shí)出現(xiàn)了一大批走勢(shì)極強(qiáng)的標(biāo)的，但問身邊多數(shù)散戶，得到的答復(fù)基本都是沒賺到錢。

復(fù)盤A股全市場(chǎng)5500余只個(gè)股，盤面割裂感極強(qiáng)：一邊是少數(shù)AI龍頭持續(xù)暴漲，另一邊每日超4300只個(gè)股同步收跌，全年個(gè)股收益中位數(shù)為-6.32%。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2026年上半年全市場(chǎng)72%的普通投資者最終賬面虧損，僅有不到三成交易者實(shí)現(xiàn)正向收益，賺錢效應(yīng)高度集中在極少數(shù)標(biāo)的上。

當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)形成極致的二八分化格局，這一特征在全球主要資本市場(chǎng)同步顯現(xiàn)，上半年全球資金主線高度統(tǒng)一，全部涌向AI產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)布局算力基建、存儲(chǔ)、先進(jìn)新材料三大細(xì)分賽道。

全球資金扎堆AI板塊的行情火熱程度，已經(jīng)到了讓投資者膽戰(zhàn)心驚的地步，板塊漲幅過于迅猛，大量標(biāo)的短期數(shù)倍拉升。去年已經(jīng)走出翻倍行情的AI硬件龍頭，2026年上漲力度不僅沒有放緩，上漲斜率反而進(jìn)一步加大。

其中韓國(guó)KOSPI綜合指數(shù)年內(nèi)漲幅突破100%，成為上半年全球表現(xiàn)最強(qiáng)的指數(shù)，核心驅(qū)動(dòng)來自SK海力士主導(dǎo)的存儲(chǔ)芯片周期，全球AI服務(wù)器HBM存儲(chǔ)需求持續(xù)爆發(fā)，行業(yè)長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求的緊平衡狀態(tài)，SK海力士年內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅超250% 。

而這種表現(xiàn)，甚至正在改變韓國(guó)的婚戀市場(chǎng)和生育率，海力士員工的收入和獎(jiǎng)金大漲，成為婚戀市場(chǎng)的搶手貨。

回到A股，上證指數(shù)全年僅小幅上漲3%左右，整體走勢(shì)偏弱震蕩；但科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)53%，創(chuàng)業(yè)板指同期上漲36%，兩大成長(zhǎng)指數(shù)雙雙創(chuàng)下歷史新高，走勢(shì)和主板形成巨大割裂。

美股寬基指數(shù)整體表現(xiàn)優(yōu)于上證，走出震蕩上行趨勢(shì)，但漲幅差距同樣明顯：費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)年內(nèi)漲幅逼近70%，大幅跑贏納斯達(dá)克、道瓊斯等主流大盤指數(shù)。

當(dāng)前全球股市行情呈現(xiàn)極端割裂特征：只有少數(shù)個(gè)股、少數(shù)賽道能產(chǎn)生巨額收益，頭部標(biāo)的盈利空間大到超出市場(chǎng)預(yù)期。

過去長(zhǎng)期被機(jī)構(gòu)重倉(cāng)、穩(wěn)定貢獻(xiàn)收益的板塊，比如A股消費(fèi)賽道，今年迎來大面積回撤，不少深耕消費(fèi)領(lǐng)域的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)大幅滑坡，在業(yè)績(jī)的壓力下，甚至有基金經(jīng)理出來道歉。

“站在光里”和光站著完全是兩種人生。

避開AI主線，沒有布局光模塊、PCB高速載板、存儲(chǔ)芯片等高景氣細(xì)分的基金，凈值隨消費(fèi)板塊走弱持續(xù)縮水，業(yè)績(jī)排名一落千丈，非常尷尬。

今年AI算力、存儲(chǔ)芯片、高速光模塊三大賽道的上漲力度，大幅超出絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)、散戶年初的預(yù)判。

2026年上半年的A股結(jié)構(gòu)性行情里，只有重倉(cāng)AI全產(chǎn)業(yè)鏈的投資者能夠穩(wěn)定獲利，其余絕大多數(shù)行業(yè)、細(xì)分板塊全年走勢(shì)平淡，持倉(cāng)基本處于躺平虧損狀態(tài)。

如果上半年沒能抓住AI主線賺到收益，其實(shí)完全情有可原；去年市場(chǎng)主線分散、普漲機(jī)會(huì)更多，沒能盈利尚且難以理解，但2026年極致分化的結(jié)構(gòu)性行情下，踏空主線虧損是普遍現(xiàn)象。

但是我認(rèn)為，走到當(dāng)前位置，再盲目追漲AI熱門個(gè)股、高景氣賽道，潛在風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)放大，板塊隨時(shí)可能出現(xiàn)深度調(diào)整。

我從來沒有見過暴漲的行情沒有暴跌的，盡管AI的故事剛剛開始，盡管資本投入巨大，盡管這可能是人類歷史上最大的一次產(chǎn)業(yè)革命和賺錢機(jī)會(huì)，盡管這可能引發(fā)人類歷史上最大的基建，但是，短期的暴漲必然引來暴跌，這幾乎沒有什么懸念，唯一的懸念是什么時(shí)候暴跌。

普通散戶要想在這種極端行情賺錢其實(shí)是很難的，千萬不要責(zé)怪自己錯(cuò)過了這輪行情，對(duì)自己好一點(diǎn)，

因?yàn)?/strong>等普通散戶反應(yīng)過來殺入這些賽道時(shí)，股價(jià)早已處在珠穆朗瑪高位，等到大跌，散戶恐慌割肉離場(chǎng)時(shí)，個(gè)股又跌到階段低位。

今年這種行情其實(shí)對(duì)散戶是非常不友好的，當(dāng)然，股市對(duì)散戶從來就沒友好過。但不管如何，資本和欲望永不眠，發(fā)財(cái)?shù)脑陝?dòng)在一波又一波的暴漲和暴跌中起起落落，也許這就是真正的人性。