可靈頭上缺了一朵遮風擋雨的云

無云的快手最狠心？

作者|景行

編輯|古廿

據報道，可靈正在尋求Pre-IPO輪融資，投前估值為180億美元。

從財報看，快手有意獨立可靈，以拉攏外部融資，核心原因是算力與研發兩個燒錢大頭。

研發，一季度開支36億元，同比增長9.8%，財報明確歸因于“雇員福利開支增加及對AI的投入增加”。

銷售成本端，帶寬與服務器托管（對應AI訓練推理的資源消耗）17.49億元，同比增長18.4%；物業及設備折舊、無形資產攤銷（對應前期AI算力基礎設施折舊計入當期成本）17.75億元，同比增長43.7%。

更大的數字在后面。快手財報會議披露，2026年集團整體資本開支將達到約260億元人民幣，較去年新增約110億元，多出來這部分優先給可靈和大模型相關投資。

花了這么多，但是可靈能夠給快手帶來的收入多數以訂閱費用為主。

作為國內的三大視頻模型頂流之一，這種表現遠不及阿里的快樂馬還有字節的seedance2.0。快樂馬可以給電商、阿里云帶去新增量，Seedance2.0可以給字節短劇、火山云帶去新增長。

以Seedance2.0為例，據報道，今年火山云MaaS收入目前已經完成去年實際營收的10倍增長。這些增長幾乎都歸功于 Seedance 2.0 的爆發。

顯然，同為國內的三大視頻模型頂流的第一梯隊，目前可靈在缺云的快手體系內被嚴重低估了。

窮人發家走四方，可靈想要成長起來，從快手獨立出來或許是最好的選擇。

AI模型之外的可靈

相較看得見的硬成本，快手正通過一套全球社交傳播、KOL創作激勵、折扣促銷的組合拳推動用戶增長與付費轉化。

換句話說，每一輪快手爆發增長的結果，靠技術自然驅動，更要靠平臺不遺余力的全球推廣。

分析平臺Similarweb數據顯示，自2024年6月上線以來，可靈在三個月里投放了大約230萬元人民幣，主要用于X、油管等主流平臺的關鍵詞推廣，其搜索CPC費用就超過0.46美元。

多方現象則將可靈的營銷重心從搜索入口引向社交造勢。

其一，作為Sora之后質量最強的視頻模型，可靈引發海外社交媒體的極大熱情，自學可靈注冊方式，跪求測試資格一度成為熱點話題。

其二，馬斯克在X高度評價可靈生成內容，稱AI正在加速娛樂化。這番表述經過媒體引用，成為可靈出海的有力背書。

其三，就在可靈用戶激增，從獲客轉向留客的關鍵時間段，2025年春節期間，可靈“萬物膨脹”模板意外爆紅，用戶狂熱地上傳地標建筑，生成毛絨玩具觀感的動態視頻。

這令可靈看到視頻模型背后的傳播屬性。相較投放廣告，滲透短視頻空間讓用戶自己詢問制作方法，或許是更有效的增長方式。

這是Sora、Veo、Runway都未曾踏入的路徑，三者都將注意力放在企業級市場。

例如，Runway在產品中放了30多種工具，有基礎的自動摳像、簡單裁剪，也有復雜的綠幕摳像、圖像修復、動態追蹤，相比可靈的“一張圖、一句話”，Runway希望替代AE與PR，成為視頻編輯的專業工具。

作為全球第二大短視頻平臺，基因優勢注定快手更懂社交傳播規律，懂得用戶更感興趣的不是視頻模型的技術參數，而是里面有什么爆款模板，能讓我快速上手。

結果是從寵物跳舞到紙手機，再到最近一輪的棒球現場，可靈在半年內連續三次引爆全球社交媒體，每次都帶來下載量和收入的迅猛增長。

用傳統的曝光成本邏輯審視，快手用零成本撬動了以億計的傳播價值。但背后，可靈的創作賽事與創作者激勵投入，正在猛漲。

2024年首次舉辦的可靈創作者大賽，總獎金池是30萬元；到2026年第一季度，可靈的專項賽事已經接近十場，4K影像創作大賽，僅金獎獎金就達1萬美元。

在可靈AI創作者計劃3.0中，可靈計劃每月提供百萬獎金、千萬靈感值作為激勵，并常態化運營。

平臺認定的超級創作者則能每月拿到1314元價值的黑金會員，以及國際電影節展映機會等戰略資源。

反映在財報中，快手2026年一季度銷售及營銷開支達到103億元，同比增長4.4%，財報明確增長原因是推廣活動開支增加。

沒有云業務必須獨立？

會計準則中，折扣銷售應當對沖收入而非計入銷售費用，以避免虛增營收嫌疑。

這一規則同樣適用于處在價格戰陣痛期的可靈。

可靈一度嘗試提升價格，以應對水漲船高的算力成本。以5秒視頻生成所需靈感值為例，在1.6版本是35靈感值，去年4月發布的可靈2.0大師版上調到100靈感值，但遭用戶不滿，隨后在2.1版又調了回去。

在可靈2.5 Turbo中，這個價格已經降到25靈感值。

會員價格方面，可靈2.6發布時，直接推出了會員年卡6.6折活動；自2026年4月1日以來，可靈對AI產品大力降價，可靈3.0模型鉑金及以上會員享受8折，部分圖片功能低至免費。

對應的是，來自競爭對手的壓迫感正在逐步增強。

國內市場，4月阿里快樂馬以低價+刷榜態勢殺入市場。以1080P視頻生成為例，快樂馬會員價格約為0.78元每秒，可靈約為0.84元每秒，Seedance2.0約為1元每秒。有消息稱，未來字節預計推出Seedance 2.0 Lite，價格只要0.5元每秒。

對于可靈，這是一個危險信號。相較吃訂閱增長的可靈，HappyHorse關注的是如何助力背后的云業務打通Token經濟。

在海外市場，可靈最大對手谷歌也是類似的云生態邏輯。

2024年12月，谷歌Veo 2的API價格還是0.5美元每秒，不到一年時間，Veo 3降到0.4美元，Veo 3 Fast一路殺到0.15美元，真正的腰斬價。

直到今年4月，Veo 3.1真正將價格戰甩到行業臉上——Fast版本720p只需0.1美元每秒，Lite版則只需0.05美元。

這不只是價格下降這么簡單，谷歌正在重新尋找視頻模型的定位。

Sora的狼狽退場向業界打了一針預防針——盯著生成質量打，純粹的視頻生成應用缺少下一個時代的入場券。當產品運營成本遠超收入，看不到盈利拐點曙光時，退場是最理性的選擇。

谷歌的做法是，將Veo作為谷歌云獲客入口，借道Google AI Studio向付費開發者開放，用token調用計費取代會員訂閱。只要谷歌云的算力、存儲銷售走高，Veo自身的利潤情況可以忽略。

換句話說，谷歌并不想賣視頻生成能力，而是為谷歌云上架一款視頻產品，向企業與開發者兜售。

可靈的商業模式則是構筑一個更開放的生態，并從中篩選專業創作者。快手CEO程一笑曾在財報會議中表示，可靈接近七成的收入來源于P端訂閱會員，即介于普通消費者和企業之間的專業創作者。

這也是為什么唯有可靈熱衷于大規模的社交媒體破圈，當對手都在云模同步作戰時，可靈沒有退路，必須一條路殺到底。

騎虎難下

“這個賽道真正的機會，可能只屬于那么幾家先發，且能守住護城河的廠商。”有AI從業者對「市象」表示。

可靈面臨的挑戰也在于此。

據《智能涌現》報道，Seedance2.0單月收入已經超過10億元。相比之下，可靈在今年整個一季度，收入水平是超過6.5億元。

“都是邊迭代邊發布。”有行業觀察人士表示，企業需要不斷用新模型向資本市場與用戶證明實力，用戶預期也在變化，從專注頭部產品，到誰便宜就用誰的產品。

風投機構a16z合伙人Olivia Moore曾經復盤過Sora的死因——第一天用戶留存率10%，30天用戶留存率只有1%，60天留存率跌至0%：

“該模型確實具有病毒式傳播性，但大多數用戶并未持續使用該應用。”

這契合了大部分用戶對視頻模型的印象，因新功能刷屏一兩天，然后迅速銷聲匿跡。

Sequoia Capital數據顯示，傳統應用的首月留存率大概是63%，而AI應用只有42%，日活躍度則要更低。

快手的應對方案是，不斷制造下一個爆款，用內容維護跳過新鮮感陷阱。

在公開表述中，快手高級副總裁馬宏彬將可靈定義為平權的新質生產力：“AI的終極價值，是把表達權還給每一個人。”終極目的，是打破技術壁壘，實現創作平權。

而維系用戶留存，離不開持續投入。

第一層是算力賬。可靈2025年全年收入是10.4億元，而快手2026年預計投向可靈等大模型，新增的資本開支額是110億元，用百億級別的資本投入，去支撐10億級的產品，這是快手目前在做的事。

第二層是創作者激勵。一個季度近十場專項賽事背后，快手急需擴充可靈在P端的曝光度，不僅給錢給靈感值，更給長期合作的戰略資源。

這本質上是一場用戶資產的投資，投資專業創作者，產出帶有可靈標簽的內容，進一步在C端擴散。當字節即夢與阿里快樂馬下場爭奪創作者時，可靈面臨持續投入的壓力，要么加碼力度，要么看著創作者流失。

第三層是價格補貼。0.05美元每秒的Veo 3.1 Lite，甚至不是谷歌的全力。在極端情況下，谷歌可以允許視頻推理虧損，只要吃掉客戶的算力、存儲需求，總賬仍然是賺的。

沒有一個云帝國在后面支撐，行業越是打破AI視頻的價格認知，越是挑戰獨立視頻模型的定位。

這迫使可靈進一步強化P端創作者的基本盤，通過更多的社交傳播強化品牌認知，讓專業創作者在平臺沉淀更多素材設計，以拉升遷移成本，進而做成獨立產品的生態護城河。

這將影響下一步市場對可靈獨立的判斷。一個分拆的可靈能否持續增長，取決于能積累多少用戶的使用習慣，而不是能把生成價格拉到多低。