估值超1600億，長江存儲“國替”背后的國產力量

導語：存儲超級周期迎來巨頭上市。

近日，國產存儲圈再傳重磅消息。繼長鑫科技之后，國內另一大存儲巨頭長江存儲也在近日曝光了上市輔導計劃。

5月19日，中信證券、中信建投證券發布《關于長江存儲控股股份有限公司首次公開發行股票并上市輔導備案報告》。

長鑫科技、長江存儲兩大存儲龍頭都開始沖刺資本市場，不僅標志著國產存儲“雙雄”格局正式成型，更意味著在AI驅動的存儲超級周期下，國產存儲產業迎來了資本化與規模化發展的關鍵窗口期。

01 產量全球第三，1季度收入超200億

長江存儲2016年在“江城”武漢成立，是國內唯一一家完整覆蓋芯片設計、生產制造、封裝測試到系統解決方案的存儲器IDM企業，也是全球少數能量產200層以上3D NAND的廠商之一。

長江存儲為全球合作伙伴提供3D NAND閃存晶圓及顆粒， 嵌入式存儲芯片以及消費級、企業級固態硬盤等產品和解決方案，廣泛應用于移動通信、消費數碼、計算機、服務器及數據中心等領域。旗下“致態”品牌更是國產固態硬盤的標桿，直接打破了海外品牌在消費級存儲市場的壟斷。

技術上，長江存儲手握自研核心武器——Xtacking架構，目前已迭代到4.0版本，還拿過國際閃存峰會創新技術大獎。長江存儲已實現232層以上堆疊3DNAND量產，性能直接對標三星、SK海力士的旗艦產品。

而在幾年前，這個市場還被三星、SK海力士、鎧俠、美光四家壟斷。

據“界面硬科技頭條”報道，長江存儲在今年一季度收入已超過200億元，同比去年翻倍增長，其NAND（閃存）芯片產量已超過全球市場的10%份額，逼近全球第三，而且“后面的利潤會更爆炸”。

報道中還稱，長江存儲在今年建成一座新廠的基礎上，還將再建兩座工廠。投產后總產能將翻一番以上，單廠月產能有望達到10萬片，。

盡管2022年被列入美國實體清單，設備、材料采購受限，但公司全力推進國產化替代，不僅沒停下腳步，還持續擴大市場份額。

02 存儲超級周期下的國產力量

長江存儲沒有控股股東，股權呈現“國資引領、產業協同、多元持股”的格局。

企查查顯示，長江存儲第一大股東是湖北長晟發展有限責任公司，直接持股26.54%，背后是湖北及武漢國資；第二大股東武漢芯飛科技投資有限公司持股25.35%；國家集成電路產業投資基金一期、二期合計持股約23%，是重要戰略股東；武漢光谷產業投資、湖北國芯產業投資基金、長江產業投資集團也分別持股9.26%、5.9%、2.53%。此外，五大國有銀行旗下金融資產投資公司合計持股約3%。

在存儲超級周期的背景下，長江存儲的IPO計劃獲得資本聚焦，關鍵是全產業鏈的集體上漲。

東方財富Choice 數據顯示，多達 40 只存儲芯片概念股一季度凈利同比增幅在 100% 以上，不少企業和長江存儲深度綁定。

比如江波龍就明確表示，公司已與包括長江存儲、長鑫存儲在內的全球主要晶圓原廠達成深層次、多角度的合作關系，在晶圓供應保障上具備明顯優勢；

德明利也表示，公司與包括長鑫存儲在內的多家知名存儲原廠、芯片代工制造商保持著長期穩定的合作關系；

力源信息則表示，公司目前代理長鑫存儲及長江存儲旗下武漢新芯的產品，同時也直接和間接向長鑫存儲和長江存儲提供公司代理的其他產品線相關產品。

除了以上明確表示有較深合作關系的公司外，艾森股份、至純科技、精測電子等均表示，長鑫存儲和長江存儲是公司的客戶；麥捷科技則稱，公司與長江存儲保持有良好的合作關系，同時也在積極開展與長鑫存儲間的產品導入與測試。

還有類似中山公用的投資型合作關系，該公司表示已經通過新能源產業基金對長鑫存儲進行了投資。

03 估值1600億，要多久才能正式上市？

全球存儲市場長期被海外三巨頭壟斷，DRAM市場三星、SK海力士、美光市占率超九成，NAND市場三星、SK海力士、鎧俠、美光市占率超六成。而長江存儲主攻NAND，長鑫科技主攻DRAM，剛好補上國產存儲兩大核心短板。

AI浪潮徹底改變了存儲行業供需格局，成為行業爆發的核心引擎。AI大模型訓練和推理需要海量數據吞吐，直接推高DRAM和NAND需求，疊加海外原廠擴產受限，2026年有效產能釋放不足，供給缺口持續擴大。

價格端更是一路暴漲，2026年一季度DRAM合約價環比漲幅93%-98%，NAND閃存合約價環比漲85%-90%；二季度DRAM預計再漲58%-60%，NAND漲70%-75%。高盛預測，2026年DRAM、NAND供需缺口分別達4.9%、4.2%，短缺至少延續至2027年，部分高端產能緊張持續到2028年。

在這場超級周期中，長鑫科技表現同樣亮眼，2026年一季度營收508億元，同比增719.13%，歸母凈利潤247.62億元，同比暴增1688.3%。

胡潤研究院去年發布的《2025全球獨角獸榜》顯示，長江存儲以1600億元估值在全球獨角獸企業中位列第21位，和他估值相同的還有Vivo、滴滴、以及美國的城堡證券（Citadel Securities），該榜單上的第一名是埃隆·馬斯克的SpaceX，而排在他身后的是張一鳴的字節跳動，其估值分別為2.6萬億元和2.2萬億元。

兩大國產存儲巨頭借力AI風口，沖刺資本市場，不僅能獲得資金加碼研發擴產，更能帶動整個國產存儲產業鏈加速崛起，縮小與國際巨頭的差距。

從上市流程上看，根據《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》規定，輔導期原則上不少于三個月。在輔導驗收通過后，公司再向交易所遞表、最后正式掛牌上市，這一過程快的也要半年左右。

當長鑫科技和長江存儲真正掛牌那一刻，市值會沖到多少呢？很多人都在期待這個結果盡快呈現。